实盘配资平台_配资炒股交易机制说明灭绝的中寅贸易公司算力江湖里的迷雾供应商

　　【导读】灭绝的中寅贸易公司，算力江湖里的迷雾供应商

　　2026年5月22日晚间，恒为科技（603496）发布了一份看似平淡的公告。但是，这份公告的字里行间，荫藏着一个价值2.59亿元的谜团。谜团的中枢是一家名为“中寅（南京）贸易有限公司”的企业——它在2023年8月横空出世，2024年便成为恒为科技的第一大供应商，却在2025年悄然灭绝，仿佛从未存在过。

　　中寅贸易的一年千里浮

　　中寅贸易的生命周期，号称算力高涨下的“流星”范本。2023年8月树立，2024年登顶中枢供应商，2025年透彻退出互助，全程仅18个月。

　　2023年11月14日，恒为科技全资子公司上海恒为智能科技有限公司中标中贝通讯（603220）AI算力一体机采购名目，策画中标金额21.12亿元；2023年12月19日，恒为智能与中贝通讯签署《采购订单》，条约总金额为东谈主民币5.46亿元，该条约为恒为智能中标“中贝通讯AI算力一体机采购名目”后进展实行的一个采购条约。

　　恰是在这一配景下，刚树立不久的中寅贸易马上切入恒为科技供应链，2024年，其以2.59亿元采购额成为恒为科技第一大供应商，占恒为科技年度采购总和的七成。同期，中寅贸易亦成为中贝通讯供应商，深度镶嵌“恒为科技—中贝通讯”算力产业链，酿成“上游供货—卑劣采购”的闭环雏形。

　　巅峰事后，骤变突至。2024年7月11日，中寅贸易完成舛错股权变更，原鼓舞中寅控股集团退出，100%股权转至五常市一飨农居品销售有限公司（后改名为哈尔滨市一飨农居品销售有限公司），实控东谈主变更为马全，执股95%。这次变更距其成为恒为科技中枢供应商仅半年，业务蒸蒸日上之际倏得易主。

　　2025年起，中寅贸易透彻从恒为科技供应商名单中退出，两边互助宣告赶走。针对互助圮绝原因，恒为科技在2026年5月22日晚间的《对于2025年财务信息监管问询函的报恩》中作出讲明，称互助住手的原因系中寅贸易干系业务不再接续。2025年恒为科技第一大供应商变更为新华三，采购额为1.28亿元，限制不及中寅贸易巅峰工夫的一半。与此同期，中寅贸易也同步退出中贝通讯供应商体系，透彻淡出算力产业链中枢圈。

　　从无名贸易公司快速成为两家上市公司中枢供应商，再到股权易主、因对方业务停摆圮绝互助悄然离场，中寅贸易短短一年多的起落轨迹疑窦重重，也为后续交易合规性争议埋下伏笔。

　　算力产业链的舛错纽带

　　中寅贸易天然存续顷然，却深度绑定恒为科技与中贝通讯两家上市公司，其交易限制与业务占比，足以影响两家公司事迹发扬，号称算力产业链的“舛错关节”。

　　对恒为科技而言，中寅贸易是2024年龄迹的中枢撑执。2024年恒为科技营收为11.17亿元，同比增长44.83%，中寅贸易2.59亿元的采购额占其年度营收近23%；归母净利润为2684.91万元。彼时恒为科技聚焦智能系统平台业务，中枢居品为AI算力一体机，中寅贸易提供的居品，平直决假寓品产能与录用能力。

　　与此同期，中寅贸易还身兼恒为科技客户。恒为科技这次表现的数据表现，2024年该公司向中寅贸易销售智算软件和作事策画2401.70万元，是恒为科技畴昔前十大客户之一。一买一卖之间，恒为科技与中寅贸易酿成“供应商+客户”的双重关系。后续跟着中寅贸易住手干系业务，双向购销交游也戛但是止。

　　对于中贝通讯而言，中寅贸易是其算力业务爆发的进攻推手。2024年中贝通讯智算业务营收为2.69亿元，同比大增3696.16%，中枢来自AI算力一体机采购与租出业务。中贝通讯动作恒为科技第一大客户，采购的算力一体机中枢部件由中寅贸易供货，酿成“中寅贸易—恒为科技—中贝通讯”的供货链条。此外，中寅贸易平直向中贝通讯供应部分算力硬件，进一步沉稳两边互助，2024年中贝通讯平直向中寅贸易采购额达到1.41亿元。

　　很表露，中寅贸易的存在，让恒为科技与中贝通讯的绑定更为综合，恒为科技依赖中寅贸易供货保险对中贝通讯的录用，中贝通讯依赖恒为科技居品拓展算力租出业务，而中寅贸易则赚取贸易差价，三方酿成深度依存的算力产业小生态。后续中寅贸易主动停摆干系业务、退出市集，平直导致恒为科技2025年供应链重构、事迹增速放缓，中贝通讯算力业务膨胀节拍受到一定影响。

　　“套娃”股权与蹊跷易主

　　拨开业务层面的欢悦，中寅贸易背后的股权架构更是疑窦重重，层层嵌套的执股关系，似乎是要刻意筑起一谈难以穿透的壁垒。

　　中寅贸易熏陶之初，唯独控股鼓舞为中寅控股集团有限公司。这家公司树立于1998年12月，法定代表东谈主王永梅，其100%控股鼓舞为北京国旌控股集团有限公司。股权追念至此，奇怪的结构出现了。北京国旌控股树立于2023年1月19日，法东谈主代表为王振宝，注册本钱为1000万元。进一步穿透工商信息后发现，北京国旌控股的100%鼓舞是北京国旌海外贸易有限公司，而北京国旌海外的100%鼓舞又反向指向北京国旌控股。

　　这是一个无缺的轮回执股死结，A公司100%控股B公司，B公司一样100%控股A公司。堕入这么的闭环结构后，外界任何追念最终实践松手东谈主的核查举止，齐会堕入无穷轮回之中，根底无法锁定着实幕后主体。这类相配规的股权想象，并非正常计算所需，其见解不知所以。

图一：北京国旌控股100%鼓舞

图二：北京国旌海外100%鼓舞

　　就在中寅贸易与两家上市公司交易交游处于焕发阶段时，2024年7月11日，企业股权迎来出人意外的变动。本来隶属于这套轮回执股体系下的中寅贸易，其全部股权被转让给哈尔滨市一飨农居品销售有限公司。该受让企业主营农居品购销业务，计算领域、行业资源、运营实力齐和算力硬件贸易毫无杂乱，从交易逻辑上找不到合理的收购动机。

图三：中寅贸易股权于2024年7月被转让

　　股权穿透后，这家农居品公司由天然东谈主马全执股95%实践掌控，公开贵寓里，莫得任何信息简略佐证其与原先中寅控股、国旌系企业存在东谈主员、资金或是业务层面的关联。

　　这场跨界股权转让完成后没多久，中寅贸易便不再计算算力干系业务，透彻退出算力供应链体系。从搭建轮回套娃股权退藏实控东谈主，到业务岑岭期仓促易主，再到以不再开展干系业务为由终了互助离场，整套操作经由连贯性极强，也让这家供应商的着实身份愈加扑朔迷离。

　　无法自洽的数据

　　最令市集与监管善良的，是恒为科技、中贝通讯、中寅贸易三者酿成的复杂三角交叉交易。将恒为科技、中寅贸易、中贝通讯三家公司的交易数据放在沿途，一个无缺的“三角关系”便浮出水面：恒为科技→采购2.59亿元→中寅贸易，中寅贸易→销售1.41亿元→中贝通讯，中贝通讯→采购3.48亿元→恒为科技，恒为科技→销售2401万元→中寅贸易。

图四：恒为科技、中寅贸易、中贝通讯三方交易

　　这是一个令东谈主感到齰舌的闭环。恒为科技从中寅贸易采购算力作事器，中寅贸易也将部分货品平直卖给中贝通讯，而中贝通讯又向恒为科技采购算力一体机，恒为科技又向中寅贸易销售软件与作事。三方业务互相流转，跟着中寅贸易业务的停摆全部圮绝，这般稀奇的供销网络阵势，激励市集多重念念考。

　　此外，三者之间的采购、销售货品的数据亦存在难以自洽之处。左证恒为科技的报恩，中贝通讯于2023年12月向恒为科技下达5.46亿元采购订单，2024年恒为科技左证订单需求，向中贝通讯分批录用算力一体机，完成实行的订单金额为4.58亿元，践约率为84%。但恒为科技同期表现，2024年中贝通讯为其第一大客户，阐述对其销售收入为3.48亿元，两者出入1.1亿元。到2025年，中贝通讯已不在恒为科技智算业务主要客户名单中，说晴明续无干系收入阐述，这1.1亿元差额的行止枯竭合意会释。

图五：恒为科技完成实行的订单金额

图六：恒为科技第一大客户的销售金额

　　从中贝通讯2024年年报问询函的报恩来看，畴昔其向恒为科技全资子公司恒为智能采购金额为2.71亿元（其中付款时点是：2023年9月支付预支款1.2522亿元，2024年1月至2024年7月支付2.0792亿元，2024年3月至5月退款6261万元），与恒为科技所称的4.58亿元实行金额存在较大差距。

图七：中贝通讯表现的2024年智算业务前十大供应商及采购情况